[股市纵横] 每日市场评析—09.03（转贴）

今日上证指数收阴，幅度0.01%，成交1459亿元，量能较前日放大。板块方面，机械设备、信息涨幅居前，黑色金属、建筑材料涨幅落后。

政策取向方面：偏空

1、 【国家统计局：将进行部分城市空置房调查】

国家统计局局长马建堂日前表示，国家统计局已经初步制定出房价统计改革方案，在征求有关部门和地方意见后，国庆节前将在网上公布征求公众意见，争取明年初实施。国家统计局目前所实施的月度统计价格中，调查范围涉及到70个大中城市的房屋销售价格。其采用的方法是房地产企业直接上报数据和统计局自身采取抽样调查相结合的方式。但目前获取数据方式的缺陷之一在于，通过房地产企业直报，可能存在漏报、瞒报的情况。
　　为获取更为精确的房地产数据，马建堂表示，新的住房价格统计改革的内容将主要涉及数据获取来源、调查方式、汇总方式、计算方式等。马建堂称，将充分利用我国人口普查，获取用于了解住房空置情况的相关信息。他表示，统计局将在部分城市抽选一批住宅小区，进行空置房调查，以发现问题，积累经验，验证方案，完善方法。
点评：统计局是在变相认错。

在此之前，关于房价统计失真的呼声就不绝于耳。统计局公布的房价数据饱受质疑，经过近半年的折腾，丫终于认错改正。这是好事儿，相信以后各大部委有错就改的效率还会进一步上升。舆论监督在发挥应有的作用，而且这种事情一旦开了头，各部委头头的脑子里就会留下一个印象：该改正的地方第一时间去纠正，别等到铺天盖地骂声一片的时候再灰溜溜去折腾。其实，所谓社会进步，也就体现诸如此类的细微之处，点点滴滴润物无声。

2、 【国土部本月将通报清理闲置土地进展】

土地问责“大限”将至。有消息称，国土资源部9月将召开新闻发布会，通报清理闲置土地工作最新进展。在此之前的8月19日，国土部刚刚召开“房地产用地专项整治工作新闻会”对外披露，截至今年5月底全国共清理发现房地产违法违规用地宗数3070宗，面积约18.84万亩。其中，闲置土地宗数2815宗，面积16.95万亩。
　　8月19日，国土部还对7起各地已经办结的典型案件进行了通报，并挂牌督办6起违法违规案件，要求地方加快查处力度，在两个月内办结。一位国土部官员透露，国土系统有一个巡查发现报告制度，要把这些违法违规的源头发现、制止在萌芽状态，不能等到案件发生了、闲置地出来以后，才去加大查处、制止的力度，关键是发现一个就要举报一个。
点评：通报进展有没有用？

凭良心讲，任何清理土地闲置的措施，都有积极意义。它的意义在于可以持续给地产开发商施压，带动房地产开发建设，增加商品房供给。但是呢，如果你指望通报清理进度就能马上解决眼前的小阳春，几乎没有可能。

市场的问题，就交给市场供求来解决吧。

3、 【马德伦：构建东北亚地区碳交易平台】

在9月2日召开的第六届东北亚博览会长春国际金融高级别会议上，中国人民银行副行长马德伦在发言时提议，积极构建东北亚地区的碳交易平台，来推动绿色金融发展。
　　马德伦称，东北亚地区国与国之间有较强的经济互补性，中国要积极研究国际碳交易和定价规律，学习借鉴发达国家在制度设计、区域规划、平台建设等方面的经验。此外，马德伦还从积极发展绿色信贷业务，支持经济结构调整；更新服务理念，加快碳金融和绿色产品创新；加强政策扶持，推动建立绿色信贷的担保制度；大力发展绿色金融的中介服务等多个方面，对推动中国绿色金融的发展提出了建议。
　　中国国家开发银行副行长郑之杰也表示，碳排放污染市场的前景广阔，目前碳交易市场主要由欧美金融机构掌控，潜在交易额达1500多亿美元，中国在碳交易领域将拥有更多的金融服务机会。
　　在同一场合，来自四大国有商业银行的董事长、行长或监事长透露了“绿色信贷”情况。综合数据，规模总计达10970亿元。

点评：碳交易的对象是啥？碳排放权。

本来呢，这东西是不值钱的。谁爱排谁排，俺建工厂就烧煤咋的啦？俺买煤难道不花钱么？现在呢，发达国家发现，主要产能逐渐外流，自己工厂里的人越少，自己的经济越来越趋于虚拟化。美国人货币背后有石油和航母做支撑，欧盟货币背后有啥？长此以往，如何保障自己的货币能继续成为世界储备货币？于是欧盟拉上美国嘀咕嘀咕，借全球温室效应之机，从全球工厂征收一笔税，这笔钱就是碳排放费。必须承认，这个设想有其进步之处，比如对全球环境有利，比如有力促进绿色节能减排及新能源产业发展等等。但是我们必须清醒的认识到：对于实物商品的制造国而言，碳排放费=增加经济运行成本，如果碳税不可避免。至少也应该把碳排放的定价权握在自己手里，这些年咱们还没受够么？铜价、油价和铁矿石价格，人家说涨就涨，说跌就跌。多少企业在中间夹心，利润率始终薄如蝉翼。



基本面数据方面：中性偏弱

1、 【美国房地产经纪商协会（NAR）周四宣布，7月份的二手房美国房地产经纪商协会（NAR）周四宣布，7月份的二手房签约销售指数在6月指数被调降的基础上增长了5.2%。这一增幅超出市场普遍预期。但是，NAR同时称，指数的绝对值表明二手房市场依然不景气，这主要与政府一项重要的购房抵税政策到期有关。
　　今年4月底，购房者最高可享受8千美元抵税待遇的优惠政策到期，5月的二手房签销指数随之大幅下跌29.9%。6月该指数下跌2.8%（修正值）。NAR公布的6月指数跌幅的初值为2.6%。
　　7月的二手房签销指数明显好于市场预期。经济学家平均预期该指数环比将下降1.0%。尽管如此，7月的二手房签销较上年同期仍低19.1%.
点评：关于美国经济的分析，已经早就做过。

今天只说一个结论：快则8月，慢则9月，美国楼市、就业和消费市场都会出现环比增加。换言之，短期底部已经出现。

资金及流向方面 ：中性

1、 【中小板四新股公布中签率共冻资5022亿元】

中小板四新股雏鹰农牧、立讯精密、宝莫股份和榕基软件周四晚间公布中签率，共计冻结资金约5022亿元，四股主承销商与发行人均定于9月3日进行摇号抽签，并将于9月6日公布摇号中签结果。
　　雏鹰农牧首次公开发行A股网上定价发行的中签率为0.8378263595%。按其35元/股的发行价计算，对应市盈率60.98倍，网上冻结资金1119.56亿元，加上网下冻结的268.52亿元，该股合计冻结资金1388.08亿元。本次网上定价发行的中签率为0.8378263595%，超额认购倍数为119倍。网下发行有效申购获得配售的比例为0.87330553%，认购倍数为114.51倍。公司本次发行数量为3350万股，其中网下发行670万股，为本次发行数量的20%；网上发行2680万股，为本次发行数量的80%。
　　立讯精密首次公开发行A股网上定价发行的中签率为0.8777368217%。按其28.80元/股的发行价计算，对应市盈率71.18倍，网上冻结资金1149.72亿元，加上网下冻结资金49.10亿元，该股合计冻结资金1198.82亿元。本次网上定价发行的中签率为0.8777368217%，认购倍数为114倍。网下定价发行有效申购获得配售的配售比例为5.13782991%，认购倍数为19.46倍。公司本次发行数量为4380万股，其中网下配售数量为876万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3504万股，占本次发行数量的80%。
　　宝莫股份首次公开发行A股网上定价发行的中签率为0.5751382129%。按其23元/股发行价计算，对应市盈率为63.89倍，网上冻结资金959.77亿元，加上网下冻结资金87.88亿元，该股合计冻结资金1047.65亿元。本次网上定价发行的中签率为0.5751382129%，超额认购倍数为174倍。发行网下有效申购获得配售的比例为1.57026956294164%，认购倍数为63.68倍。公司本次发行股份总数为3000万股。其中，网下发行数量为600万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2400万股，占本次发行数量的80%。
　　榕基软件首次公开发行A股网上定价发行的中签率为0.5961667054%。按其37元/股的发行价计算，对应市盈率81.32倍，网上冻结资金1290.91亿元，加上网下冻结的96.46亿元，该股合计冻结资金1387.37亿元。本次网上定价发行的中签率为0.5961667054%，超额认购倍数为168倍。网下发行有效申购获得配售的比例为1.99462984%，认购倍数为50.13倍。公司本次发行数量为2600万股，其中网下发行520万股，为本次发行数量的20%；网上发行2080万股，为本次发行数量的80%。。
点评：股市外围资金到底处于啥状态？钱多不多？

比较普遍的会有两种看法，一是外围资金够不够；二是外围资金这个命题没有意义，只要行情好，钱自然会涌过来。应该说，这两种看法都有一定的准确性。俺倾向性的把前者看成是客观天花板，把后者看成是主观能动性。市场热情的变化先放一边，我们就盯住资金的话，新股申购冻结资金是有参考意义的。他至少能反映出当前外围资金的充裕程度。

俺把今年以来每月新股冻结资金的数据整理了一下，计算出每月平均单日冻结资金（仅指有冻结的交易日）。

2010年1月日均：5202亿；

2010年2月日均：3217亿；

2010年3月日均：4219亿；

2010年4月日均：4812亿；

2010年5月日均：4201亿；

2010年6月日均：3041亿；

2010年7月日均：2815亿；

2010年8月日均：3831亿；

可以观察到非常明显的外围资金萎缩迹象，从年初以来一路向下。7月份见底反弹，如果前推一个月的话，基本上和我们观察到的信贷资金紧张程度变化相一致（是紧张程度，而不是信贷投放绝对量），至少它给了我们一个思路：股市外围的资金紧张程度是有研究可能，也有研究价值的。